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誰是寧德時代的“假想敵”？

國內動力電池老大寧德時代，最近有點煩。

春節(jié)后，被稱為“寧王”的它，股價連續(xù)下跌，市值跌破萬億，有人戲稱，五天跌去一個格力。今天，寧德時代股價報收510元，市值1.19萬億。

圖源：東方財富

另一面，傳言四起。2月12日，寧德時代在其官方微信公眾號上聲明：對于寧德時代被美國制裁、被踢出創(chuàng)業(yè)板權重指數(shù)、與特斯拉談崩等一系列惡意謠言，已向公安機關正式報案。

《聲明》中寧德時代并沒有指認誰是造謠者，有心人卻發(fā)現(xiàn)了一則開庭公告：寧德時代對蜂巢能源關于不正當競爭糾紛的訴訟，將于2月23日在福建省寧德市中級人民法院開庭。這不是寧德時代第一次起訴蜂巢能源。此前，它曾以競業(yè)禁止為由將9名跳槽至蜂巢能源的前員工告上法庭。

“寧王”到底怎么了？被它盯著不放的蜂巢能源，究竟何許人也？

01

“寧王”下場

蜂巢能源是誰？

如果對近兩年的動力電池行業(yè)缺乏關注，可能很容易將“蜂巢能源”看成“豐巢”。

從公開的信息來看，蜂巢能源科技公司前身是長城汽車的動力電池事業(yè)部，自2012年起開展動力電池的預研。2018年從長城汽車完全剝離獨立后，面向全行業(yè)發(fā)展，并正式更名為蜂巢能源科技有限公司。蜂巢能源的總部位于常州，是一家專業(yè)從事汽車動力電池材料、電芯、模組、PACK、BMS、儲能產品研發(fā)和制造的新能源高科技公司。

作為2018年獨立的動力電池公司，蜂巢能源在短短4年獲超210億投資，估值約460億元，是能源行業(yè)當之無愧的新貴。但有趣的是，從2018年起，蜂巢能源多次陷入與寧德時代的競業(yè)糾紛。

在中國裁判文書網上輸入關鍵詞“寧德時代”和“競業(yè)限制”，顯示有15條相關判決文書。這些文書共涉及9人，都與蜂巢能源有關。即將于2月23日開庭的訴訟中提及的另外兩個被告，保定億新和無錫天宏也都出現(xiàn)在其中。

圖源：裁判文書網

根據(jù)判決文書披露的信息，保定億新和無錫天宏均為蜂巢能源的關聯(lián)方。保定億新的法定代表人楊紅新系蜂巢能源總經理，同時擔任蜂巢能源保定分公司負責人，且蜂巢能源保定分公司及保定億新的歷史注冊地址及目前注冊地址一致。

無錫天宏雖然明面上和蜂巢能源無直接關聯(lián)，但由長城控股公司全資設立保定市瑞茂企業(yè)管理咨詢有限公司持有蜂巢能源公司股97.83%。華怡旅游公司與長城控股公司2019年度報告上的企業(yè)聯(lián)系電話一致，而無錫天宏公司由華怡旅游公司全資設立。通過間接持股的方式，無錫天宏與蜂巢能源形成關聯(lián)關系。

盡管天眼查最新的信息表明，保定億新在2021年6月被決議解散，無錫天宏在2021年2月變更投資人，股東由保定市華怡旅游開發(fā)有限公司變?yōu)樽匀蝗烁邥摹５@一次，寧德時代還是將他們與蜂巢能源一起告上了法庭。

02

被撬動的技術壁壘

蜂巢能源近年來增長迅速是不爭的事實。2022年1月發(fā)布的最新裝機量顯示，蜂巢能源一躍來到第五。但從整體份額來看，蜂巢能源只占2.69%，而寧德時代早已占據(jù)了半壁江山。

兩家企業(yè)體量差異如此之大，寧德時代何以頻頻將蜂巢告上法庭？

相比其他行業(yè)，動力電池行業(yè)資金與技術壁壘較高。各家電池廠商產品的差異化大多依托技術的研發(fā)。技術和專利，是動力電池行業(yè)競爭的利器。

在寧德時代與蜂巢能源發(fā)生的多起競業(yè)糾紛中，相關人員在寧德時代擔任的職位基本都與技術相關。對寧德時代而言，一旦技術人員離職，他們面臨的可能不僅僅是人員流失，更是核心技術泄露的風險。

在動力電池行業(yè)技術發(fā)展遭遇瓶頸的當下，下一步被撬動的，或許就是寧德時代早期筑起來的技術壁壘。

作為動力電池行業(yè)絕對的領頭羊，技術一直被視為寧德時代最重要的護城河。在歷年財報中，“完善的研發(fā)體系，全面的技術優(yōu)勢”一直被視為最核心的競爭力之一，用以抵抗可能遇到的風險。

寧德時代的財報顯示，截至2020年12月31日，公司擁有研發(fā)技術人員5592名，其中，擁有博士學歷127名、碩士學歷1382 名。半年后，其2021年年中報告顯示，研發(fā)技術人總數(shù)增長到了7878 名，增加了2286人。2020年，研發(fā)成本達到35.69億元，占全年總營收的7.09%。2021年上半年，其研發(fā)成本為27.94億，是2020年同期的2倍有余。

寧德時代2020年年度報告

但作為行業(yè)老大，寧德時代很自然成為“黃埔軍校”，不少后來者對有寧德時代背景的人才青睞有加，這或許也是“寧王”屢次祭起競業(yè)禁止的原因。

03

產業(yè)鏈優(yōu)勢承壓

近年來，新能源汽車的發(fā)展給動力電池行業(yè)帶來了巨大的增長。1月12日，在工信部召開的2021年汽車工業(yè)發(fā)展情況新聞發(fā)布會上，工信部裝備工業(yè)一司司長王衛(wèi)明表示，2021年，我國新能源汽車銷售完成352.1萬輛，同比增長1.6倍，連續(xù)7年位居全球第一。

根據(jù)動力聯(lián)盟最新數(shù)據(jù)顯示，2022年1月，我國動力電池產量共計29.7GWh，同比上升146.2%。我國動力電池裝車量共計16.2GWh，同比上升86.9%，實現(xiàn)同比大幅增長。

比電池裝車量更值得注意的，是三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池裝車量的對比。2022年1月三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池裝車量分別為7.3GWh和8.9GWh，同比分別上升35.2%和172.7%。去年7月開始，三元鋰電池與磷酸鐵鋰電池的產量情況發(fā)生逆轉，磷酸鐵鋰電池單月裝車量近3年來首次超過三元鋰電池（三元鋰5.45GWh，磷酸鐵鋰5.8GWh）。

圖源：動力聯(lián)盟

在國內的動力電池市場中，三元鋰和磷酸鐵鋰電池是最主要的兩種電池類型。三元鋰容量密度高，但由于原料依賴重金屬，所以價格稍高；磷酸鐵鋰相對安全，但容量密度相對較小。三元鋰和磷酸鐵鋰裝車量的變化，意味著基于安全的特性，價格更低的磷酸鐵鋰電池更受車企歡迎。汽車行業(yè)迫切降本的需求下，成本優(yōu)勢在動力電池行業(yè)尤為重要。

在業(yè)內人士看來，寧德時代的成本優(yōu)勢來源于產業(yè)鏈強話語權帶來的原材料采購優(yōu)勢、發(fā)展中國家的工程師紅利優(yōu)勢以及電芯制造設備帶來的低折舊優(yōu)勢。但在國外，松下NCA電芯制造成本較低的原因主要是電芯制備工藝使其良品率控制相對更強。

優(yōu)勢來自產業(yè)鏈，意味著寧德時代需要和其他動力電池企業(yè)一樣，承受來自原材料漲價和技術被追趕的壓力。當產品的差異化被抹去，寧德時代的產業(yè)鏈優(yōu)勢也將面臨挑戰(zhàn)。

04

用技術革新保住“王冠”

2021年以來，隨著上游原材料價格的上漲，動力電池廠商備受漲價壓力。

工信部網站發(fā)布的2021年鎳鈷鋰行業(yè)運行情況顯示：2021 年，我國新能源產業(yè)快速發(fā)展，鎳鈷鋰行業(yè)整體呈供需兩旺格局，產品價格大幅上漲，進口明顯增加。2021年電解鎳、電解鈷現(xiàn)貨均價分別為13.7萬元/噸、36.3萬元/噸，同比上漲25.6%、40.1%；碳酸鋰、氫氧化鋰現(xiàn)貨均價分別為12.2萬元/噸、11.3萬元/噸，同比上漲177%、117%。

截至2月9日，電池碳酸鋰市場均價為39萬元/噸，較今年年初上漲34.48%，工業(yè)級碳酸鋰市場均價為37.75萬元/噸，較今年年初上漲39.81%。

整個行業(yè)都在承受壓力，但頭戴王冠的寧德時代首當其沖。

盡管否認了種種傳聞，但在投資者關注的問題中，如何擺脫原料價格上漲帶來的風險，如何應對技術革新帶來的挑戰(zhàn)，依然是寧德時代需要面對的問題。

2月17日，寧德時代在投資者關系平臺上對投資者關心的問題做出答復。對于鈉創(chuàng)新能源產業(yè)鏈的布局，寧德時代表示，目前已啟動，將于2023年形成基本產業(yè)鏈。針對鐵鉻液流電池入局冬奧會的問題，寧德時代表示，對于無鈷電池、全固態(tài)電池、無稀有金屬電池等下一代電池和行業(yè)內的新興技術，將始終保持高度關注并開展技術布局。